这一周用关键词来形容，毫无疑问是再创新高，大 A 终于雄起了一把，指数突破新高，量能也在时隔几个月后再次来到 3.1 万亿的规模。

我的猜想是，2026 年开始，很多资金终于可以出来了，从每天要给板块轮动，大概也说明了这种情况，这样有个好处是，大家的赚钱效应比较明显。

港股那边正好相反，开始了回调模式。

这一周有几个热门新股上市，都是科技板块，国产 GPU 以及 AI 大模型，无论哪个拿出来，都是当红炸子鸡，和生产硬件的公司大多数还处于亏损状态不同的是，很多做 AI 大模型的公司，已经有相当不错的财务表现了。

市场用脚做出了投票，MiniMax 上市首日，大涨 109%，市值突破 1000 亿。2026 年，以这样的方式拉开了序幕，2025 年 AI 的故事，在 2026 年，看来还会加强。

随着一种 AI 上下游产业的创业公司，逐渐开始走上 IPO 融资之路，未来股市中会有很多 AI 公司。大洋彼岸的 OpenAI 也准备要 IPO 了，因为这玩意实在太费钱，而几个竞争对手都有其他业务赚钱来贴补高 AI 研发，OpenAI 只能靠自己赚钱，这样就比较吃亏。加上这个行业动不动需要用到的资金量非常惊人，建个算力中心就得白干好几年，这谁吃得消，投资人估计也不干了，需要兑现。

2026 年的 AI 产业关键词应该就是盈利了，当然，现在看谁的大模型更优秀，排名更靠前已经没有意义，看谁的使用场景更贴合实际，帮助用户解决实际的问题，转换成实实在在的生产力才是 2026 年的核心所在。

否则，花费巨量的资金砸出来的 AI 产品，除了聊天用处不大，那也是废柴。我估计在 2026 年这个行业也将开始出现有些 AI 被迫出局的局面，毕竟资源是有限的，算力也好，电力也罢，都是如此。正常有个两三家就足够了。

本周我的持仓没有操作，随着稍微反弹，浮盈增加一个百分点，没能跑赢 A 股大盘。

很多人不清楚为什么我这么关注汇率，以为港币和美颜强关联，软妹币对美元升值，意味着软妹币对港币也在升值，港股以港币计价，即便股价保持不动，也意味着账面在缩水。汇率的升值正在吃掉浮盈。

过去一段时间，这种情况正在加速，所以我在考虑 2026 年是否得走出一些调整。