昨晚美股三连涨，科技扛旗，尤其是 AI 头部创业公司 Anthropic 准备 IPO，还是点燃了整个板块。

今天创业板和恒生科技总算更上点步伐了，要知道内地科技已经连跌好几天，跌的他老妈都快不认识了。

这种程度的下跌很显然是不合理的。

毕竟这一轮 AI 科技浪潮还没有结束，标志就只头部企业都还没有上市，虽然国内 AI 企业已经上市，但是头部的 DeepSeek 也还没有上市，最重要的，老美那边两家头部 AI 企业都还没完成上市。

也就是说资本还没有退出。

创业板难得领涨了 3.4%，恒生科技稍微弱一点，也就 1.4%。

量能上有所放大，到了 1.6 万亿的水平，距离之前的牛市水平还有不小的距离，很难说是元气恢复。如果量能上无法再次回到 2 万亿的规模，很难说牛市还在。

三季度报不少公司的业绩炸裂，比如医药板块，科技板块等等，但是也有不少公司业绩暴雷的，比如消费力的，比如泡泡玛特，后面股价估计要承压了。

未来几天还有不少企业公布三季度报，这是个非常关键的时间点，三季度报如果强劲，意味着年报应该是稳了，如果暴雷，那么意味着年报也好不到哪里去，影响可能会持续到明年三月份。

各自掂量吧，资本市场，大家信仰的依然是赚钱能力。

就像 Anthropic ，赚钱能力贼强，但是前期投入依然巨大，目前亏损都是几百亿美元这样的级别，所以被迫也要 IPO 了，早期资本先受不了了。

道理确实是一样的，这一轮很多科技的大厂有所落后，就是 这个原因，巨额 AI 基础投入会脱离财务报表，作为上市公司不可能像初创公司那样肆无忌惮去投入。但是一旦大家都是上市公司，大家就回到同一个起跑线上，传统大厂反而可以用既有的业务线赚钱来平衡 AI 业务的巨额投入。而 AI 初创公司只有卖服务这一个收入来源，相对反而处于劣势了。

大宗商品方面，原油价格还在高位上，布油 105，美油 101 的样子，而美元指数走高到 102 上方，最要命的是汇率依然没有走弱的意思，继续维持在高位附近。

今年外贸企业的日子依然不好过，看明年情况吧，如果转向可能是好事，但是看现在的架势，应该不太容易，若依还得做好继续打硬仗的准备。

刚刚美股那边开盘，纳指继续高开了，尼玛还是人家强啊，难怪纳指基金每天限额到 10 块钱了，我们这边跌成狗了，人家那边稳如泰山，如果是你，你会选择买什么，这个基本上不需要动脑经的事情了。

留住国内资本最有效的方法，依然是当大家赚到钱，这是个最简单最朴素的道理。比任何其他方式都有效。