今天的大跌，再次标志着这一轮 926 行情，历时一年多的牛市正式结束。

有人可能要疑问，并没有看到之前的不是结束是泥石俱下的标志性事件。但是从今天的情况来看，再次印证了这个判断。其实在创业板跌破 3400 点的时候，就已经注定了这个解决，而几天只是从体感上再次加速了这个过程。跑步进入熊市，也就是说，行情已经进入另一段叙事。

今天量能继续萎缩，只有 1.4 万亿，三大指数全绿，创业板领跌，超过 3300 家下跌。

现在市场不太可能像之前那样瀑布式下跌了，全场 5000 多只股票，那种场面，直接把指数干到地下室去了。

港股那边也好不到哪里去，尤其是在权重股普遍大跌的情况下。

内地创业板的大跌，主要受到宁王三季度报不及预期，虽然营收增加，但是利润却降速了，也就是说利润被挤压。这和前端时间，各家新能源汽车厂商不约而同的开启“去宁”化，寻求自研电池，另外，汇率的巨大变化，对于宁德时代这种海外营收比较高的企业来说就非常吃亏了。

港股那边恒生科技领跌，权重的腾讯和泡泡玛特这种全部大跌超过 4 个点，直接把指数干下水，即便早盘高开了不少也无济于事。

外围日韩指数今天表现不错，昨晚美股走势差强人意，老登道琼斯指数涨了 1 个点，而纳指低开后拉上来了，平盘收场。

AI 头部公司 Anthropic 目前财务表现一般，还在巨额亏损中，虽然营收增长非常迅速，但是支出也是暴增。

所以现在所有在 AI 板块里比较激进的公司，短时间内都会拖了 财务报表。所以这就诞生了那个疑问，AI 泡沫到底什么时候破裂。

也就意味着这一轮科技牛市的终结。很显然，国内的科技牛已经提前结束，大家洗洗睡吧。

而不少资金开始流向老登板块，尤其是那些表现稳定的老登板块中，而经过大半年的抽血，那些老登们确实跌倒了理想的击球点。

那么现在是否是理想的进场时间呢，好像还不是，这一轮的下跌，可能还有不小的空间，没有要企稳的意思。上半年更风涌进来的资金，还没有全部退出去，就说明还没有跌到位。

大宗商品方面，原油昨天就已经突破 110 美元，逼近历史高位。而汇率方面，继续维持强势走势，昨天继续突破新高到 6.67 区间下半段。年底到 6.5 指日可待。

目前，高油价的输入性通胀，并没有改善我们的宏观经济数据，反而在挤压一些企业的利润，老百姓生活更加艰难了，如何提高老百姓收入水平，这是个巨大的难题，也非常考验高层的智慧。